Gelişmekte Olan Ülke Ekonomileri Borç Yükümlülüklerini Karşılamakta Zorlanıyor...

“IMF sadece borcun sürdürülebilir olduğunu düşündüğü ülkelere borç verebilir. Bu kuralı yıkmayacaklar, bu nedenle birçok ülke için IMF rolünün borç yeniden yapılandırmasının gerekli olduğu...

FİNANS 06.04.2020, 18:47
Gelişmekte Olan Ülke Ekonomileri Borç Yükümlülüklerini Karşılamakta Zorlanıyor...

IMF sadece borcun sürdürülebilir olduğunu düşündüğü ülkelere borç verebilir. Bu kuralı yıkmayacaklar, bu nedenle birçok ülke için IMF rolünün borç yeniden yapılandırmasının gerekli olduğu bir koşulla birlikte gelmesi gerekecek” diyor Jackson.

Koronavirüs krizi dünyadaki gelişmekte olan ekonomilerde derinleştikçe, çökmekte olan para birimleri, düşen emtia fiyatları, ihracat kazançları ve turizm gelirleri, birçok hükümetin finansman planlarını zorlarken borç ödeme sorunları yaratıyor.

Zambiya çoktan danışmanları borçlarını yeniden yapılandırmaya çağırırken, Ekvator üç dolarlık tahviller için kupon ödemeleri yapmak için daha fazla zaman istedi. Birçok analist, bu girişimlerin henüz daha başlangıç olduğuna inanıyor.  Tunus, Bahreyn ve Angola, önümüzdeki aylarda sınır ötesi borçlarında yaklaşan ödemeleri karşılayamayacağından korkulan diğer gelişmekte olan ve sınırdaki ülkeler arasında yer alıyor.

Gelişmekte olan ülkelerin para birimlerinin dolar karşısındaki değer kaybı dolar borçlarının servis maliyetini keskin bir şekilde artırdı ve finansal olarak daha zayıf devletler için ciddi bir tehdit oluşturdu.

Capital Economics’ten ekonomist William Jackson “Koronavirüsü kontrol altına alacak küresel önlemlerin etkisi bu yıl gayri safi yurtiçi hasılada ciddi bir düşüşe yol açacak; üretimdeki çöküş, sermaye çıkışlarındaki artış ve emtia fiyatlarındaki düşüş, krizi daha da kötüleşiyor ve toparlanma yavaşlıyor ”dedi.

Morgan Stanley baş ekonomi danışmanı Reza Moghadam, gelişmekte olan pazarların “2008 küresel krizinden büyük ölçüde hasar almadan çabucak toparlandıklarını, ancak bu sefer çok şanslı olmayacaklarını” ve uluslararası finansa erişebilmelerinin muhtemelen “önemli stres” altına gireceğini söyledi .

Salgından önce bile, birçok gelişmekte olan ülke, dünyanın tarihsel olarak en düşüklerde seyreden faiz oranlarına rağmen borçlarını ödeyebilmek için mücadele ediyordu. Küresel yatırımcılar son yıllarda daha çaresizce getiri arayışına girdiklerinde, eurobond piyasaları, tarihsel olarak kamu borç piyasalarına erişemeyen düzinelerce fakir ülkeye açıldı ve bu da borçlanmaya neden oldu.

Oxford Economics’e göre, gelişmekte olan ekonomilerin GSYİH’lerine oran olarak borç servis maliyetleri 2005’ten bu yana en yüksek seviyelerine yükseldi. Ekim ayında IMF, 2014 kadar yakın bir zamanda hiç sorunu olmayan 70 sınır ekonomisinden 34’ünün borç sıkıntısına düşme riskinin “yüksek” olduğu veya sıkıntılı olduğu konusunda uyardı.

Capital Economics’e göre en çok risk altındaki ülke Zambiya; brüt dış finansman ihtiyacı – vadesi gelen dış borcu, kısa vadeli borç üzerinden kupon ödemeleri ve gelecek 12 ay içinde cari açığı kapatması için gereken dolar, döviz rezervlerinin yüzde 172’si.

Dış borç sahipleriyle 83 milyar dolarlık borcu yeniden yapılandırma görüşmelerine devam eden Tunus, Bahreyn ve Arjantin, sırasıyla GSMH’ye oran olarak yüzde 158, 153 ve 133 rakamlarla çok farklı değil. Afrika ve Orta Doğu ülkeleri söz konusu sıkıntılara en fazla maruz kalan ülkelerin başında geliyor; Angola, Gana, Umman ve Güney Afrika’nın da GSYİH’nın en az yüzde 90’ı kadar dış fonlama ihtiyacı var.

Jackson, “Bu ülkelerin çoğunun oldukça küçük iç finans sektörlerine sahip olması göz önüne alındığında şaşırtıcı değil, bu nedenle yerel olarak borcun artırılması çok daha zor ve bu ülkelerin çoğunun bir süredir yüksek cari işlemler açığı var” dedi.

Moody’nin tarafından yapılan ayrı analizlere göre, Fiji ve Bahreyn de baskı altına girebilir. Her ikisinde de, kupon ödemeleri veya cari hesap açıkları dikkate alınmaksızın, önümüzdeki yıl vadesi dolacak dış tahviller borcu, döviz rezervlerinin yaklaşık yüzde 21’ine karşılık geliyor. Karadağ, Sri Lanka, Hırvatistan ve Honduras da risk altında.

Moodys ülke risk yönetim müdürü Marie Diron, “Bunlar genellikle geleneksel olarak imtiyazlı borca dayanan sınır pazarlardır. Normal bir yılda bu [yeniden finansman gereksinimleri] gayet normal olurdu ama şimdi; özellikle zor bir ortam.”

Bazı ülkeler hafifletici düzenlemeleri güvence altına almayı başarmakta.  Fiji, Asya Kalkınma Bankası’ndan bir kredi müzakere ediyor, Sri Lanka Çin Kalkınma Bankası’ndan 500 milyon dolar temin etti, Karadağ’ın Dünya Bankası’ndan bir garantisi var ve sıkıntı yaşarsa Bahreyn’in Suudi Arabistan tarafından kurtarılması bekleniyor.

Buna rağmen, Morgan Stanley “birkaç [GOÜ] ülkenin dayanıklı göründüğünü” söyledi.

Stres testi – turizm gelirinin sıfıra düşmesi ve yabancı portföy yatırımlarının üçte birinin kaybı gibi varsayımlar dahil – resmi döviz rezervlerinin Bahreyn ve Ekvator’daki dış finansman ihtiyaçlarının sadece onda birini karşılayacağını gösteriyor. Türkiye, Güney Afrika, Şili, Endonezya ve Macaristan da dahil olmak üzere diğer gelişmekte olan ülkelerde ise döviz rezervleri yetersiz.

Birçok ülkenin yardım için Dünya Bankası’na veya IMF’ye başvurması bekleniyor; 85 ülke, kısa vadeli acil yardım için ikincisine yaklaştı bile ve sayı olarak IMF ile temasa geçen gelişmekte olan ülkeler 2008 mali krizinden sonra yardım isteyenlerin iki katı.  Temaslar sonrasındaysa, kurumların bu ayın sonlarında yapılacak ilk toplantılarında bazıları için kurtarma anlaşmalarını açıklaması bekleniyor.

Bununla birlikte, bazı ülkeler IMF’ye başvurmak konusunda isteksiz.

Jackson, “Türkiye veya Güney Afrika gerçekten sorunla karşılaşırsa, IMF’ye gitmeleri çok zor olur” dedi.

Hükümetler IMF veya Dünya Bankası gibi borç verenlerden yardım alsalar bile, özel alacaklıların hala kapıda olması muhtemel.

“IMF sadece borcun sürdürülebilir olduğunu düşündüğü ülkelere borç verebilir. Bu kuralı yıkmayacaklar, bu nedenle birçok ülke için IMF rolünün borç yeniden yapılandırmasının gerekli olduğu bir koşulla birlikte gelmesi gerekecek” diyor Jackson.

Kaynak: ParaAnaliz

Yorumlar (0)
26
parçalı az bulutlu
Namaz Vakti 22 Haziran 2021
İmsak 03:24
Güneş 05:25
Öğle 13:11
İkindi 17:11
Akşam 20:47
Yatsı 22:38
Puan Durumu
Takımlar O P
1. Beşiktaş 40 84
2. Galatasaray 40 84
3. Fenerbahçe 40 82
4. Trabzonspor 40 71
5. Sivasspor 40 65
6. Hatayspor 40 61
7. Alanyaspor 40 60
8. Karagümrük 40 60
9. Gaziantep FK 40 58
10. Göztepe 40 51
11. Konyaspor 40 50
12. Başakşehir 40 48
13. Rizespor 40 48
14. Kasımpaşa 40 46
15. Malatyaspor 40 45
16. Antalyaspor 40 44
17. Kayserispor 40 41
18. Erzurumspor 40 40
19. Ankaragücü 40 38
20. Gençlerbirliği 40 38
21. Denizlispor 40 28
Takımlar O P
1. Adana Demirspor 34 70
2. Giresunspor 34 70
3. Samsunspor 34 70
4. İstanbulspor 34 64
5. Altay 34 63
6. Altınordu 34 60
7. Ankara Keçiörengücü 34 58
8. Ümraniye 34 51
9. Tuzlaspor 34 47
10. Bursaspor 34 46
11. Bandırmaspor 34 42
12. Boluspor 34 42
13. Balıkesirspor 34 35
14. Adanaspor 34 34
15. Menemenspor 34 34
16. Akhisar Bld.Spor 34 30
17. Ankaraspor 34 26
18. Eskişehirspor 34 8
Takımlar O P
1. Man City 38 86
2. M. United 38 74
3. Liverpool 38 69
4. Chelsea 38 67
5. Leicester City 38 66
6. West Ham 38 65
7. Tottenham 38 62
8. Arsenal 38 61
9. Leeds United 38 59
10. Everton 38 59
11. Aston Villa 38 55
12. Newcastle 38 45
13. Wolverhampton 38 45
14. Crystal Palace 38 44
15. Southampton 38 43
16. Brighton 38 41
17. Burnley 38 39
18. Fulham 38 28
19. West Bromwich 38 26
20. Sheffield United 38 23
Takımlar O P
1. Atletico Madrid 38 86
2. Real Madrid 38 84
3. Barcelona 38 79
4. Sevilla 38 77
5. Real Sociedad 38 62
6. Real Betis 38 61
7. Villarreal 38 58
8. Celta de Vigo 38 53
9. Granada 38 46
10. Athletic Bilbao 38 46
11. Osasuna 38 44
12. Cádiz 38 44
13. Valencia 38 43
14. Levante 38 41
15. Getafe 38 38
16. Deportivo Alaves 38 38
17. Elche 38 36
18. Huesca 38 34
19. Real Valladolid 38 31
20. Eibar 38 30
Günün Karikatürü Tümü