Gelişmekte Olan Ülke Ekonomileri Borç Yükümlülüklerini Karşılamakta Zorlanıyor...

“IMF sadece borcun sürdürülebilir olduğunu düşündüğü ülkelere borç verebilir. Bu kuralı yıkmayacaklar, bu nedenle birçok ülke için IMF rolünün borç yeniden yapılandırmasının gerekli olduğu...

FİNANS 06.04.2020, 18:47
Gelişmekte Olan Ülke Ekonomileri Borç Yükümlülüklerini Karşılamakta Zorlanıyor...

IMF sadece borcun sürdürülebilir olduğunu düşündüğü ülkelere borç verebilir. Bu kuralı yıkmayacaklar, bu nedenle birçok ülke için IMF rolünün borç yeniden yapılandırmasının gerekli olduğu bir koşulla birlikte gelmesi gerekecek” diyor Jackson.

Koronavirüs krizi dünyadaki gelişmekte olan ekonomilerde derinleştikçe, çökmekte olan para birimleri, düşen emtia fiyatları, ihracat kazançları ve turizm gelirleri, birçok hükümetin finansman planlarını zorlarken borç ödeme sorunları yaratıyor.

Zambiya çoktan danışmanları borçlarını yeniden yapılandırmaya çağırırken, Ekvator üç dolarlık tahviller için kupon ödemeleri yapmak için daha fazla zaman istedi. Birçok analist, bu girişimlerin henüz daha başlangıç olduğuna inanıyor.  Tunus, Bahreyn ve Angola, önümüzdeki aylarda sınır ötesi borçlarında yaklaşan ödemeleri karşılayamayacağından korkulan diğer gelişmekte olan ve sınırdaki ülkeler arasında yer alıyor.

Gelişmekte olan ülkelerin para birimlerinin dolar karşısındaki değer kaybı dolar borçlarının servis maliyetini keskin bir şekilde artırdı ve finansal olarak daha zayıf devletler için ciddi bir tehdit oluşturdu.

Capital Economics’ten ekonomist William Jackson “Koronavirüsü kontrol altına alacak küresel önlemlerin etkisi bu yıl gayri safi yurtiçi hasılada ciddi bir düşüşe yol açacak; üretimdeki çöküş, sermaye çıkışlarındaki artış ve emtia fiyatlarındaki düşüş, krizi daha da kötüleşiyor ve toparlanma yavaşlıyor ”dedi.

Morgan Stanley baş ekonomi danışmanı Reza Moghadam, gelişmekte olan pazarların “2008 küresel krizinden büyük ölçüde hasar almadan çabucak toparlandıklarını, ancak bu sefer çok şanslı olmayacaklarını” ve uluslararası finansa erişebilmelerinin muhtemelen “önemli stres” altına gireceğini söyledi .

Salgından önce bile, birçok gelişmekte olan ülke, dünyanın tarihsel olarak en düşüklerde seyreden faiz oranlarına rağmen borçlarını ödeyebilmek için mücadele ediyordu. Küresel yatırımcılar son yıllarda daha çaresizce getiri arayışına girdiklerinde, eurobond piyasaları, tarihsel olarak kamu borç piyasalarına erişemeyen düzinelerce fakir ülkeye açıldı ve bu da borçlanmaya neden oldu.

Oxford Economics’e göre, gelişmekte olan ekonomilerin GSYİH’lerine oran olarak borç servis maliyetleri 2005’ten bu yana en yüksek seviyelerine yükseldi. Ekim ayında IMF, 2014 kadar yakın bir zamanda hiç sorunu olmayan 70 sınır ekonomisinden 34’ünün borç sıkıntısına düşme riskinin “yüksek” olduğu veya sıkıntılı olduğu konusunda uyardı.

Capital Economics’e göre en çok risk altındaki ülke Zambiya; brüt dış finansman ihtiyacı – vadesi gelen dış borcu, kısa vadeli borç üzerinden kupon ödemeleri ve gelecek 12 ay içinde cari açığı kapatması için gereken dolar, döviz rezervlerinin yüzde 172’si.

Dış borç sahipleriyle 83 milyar dolarlık borcu yeniden yapılandırma görüşmelerine devam eden Tunus, Bahreyn ve Arjantin, sırasıyla GSMH’ye oran olarak yüzde 158, 153 ve 133 rakamlarla çok farklı değil. Afrika ve Orta Doğu ülkeleri söz konusu sıkıntılara en fazla maruz kalan ülkelerin başında geliyor; Angola, Gana, Umman ve Güney Afrika’nın da GSYİH’nın en az yüzde 90’ı kadar dış fonlama ihtiyacı var.

Jackson, “Bu ülkelerin çoğunun oldukça küçük iç finans sektörlerine sahip olması göz önüne alındığında şaşırtıcı değil, bu nedenle yerel olarak borcun artırılması çok daha zor ve bu ülkelerin çoğunun bir süredir yüksek cari işlemler açığı var” dedi.

Moody’nin tarafından yapılan ayrı analizlere göre, Fiji ve Bahreyn de baskı altına girebilir. Her ikisinde de, kupon ödemeleri veya cari hesap açıkları dikkate alınmaksızın, önümüzdeki yıl vadesi dolacak dış tahviller borcu, döviz rezervlerinin yaklaşık yüzde 21’ine karşılık geliyor. Karadağ, Sri Lanka, Hırvatistan ve Honduras da risk altında.

Moodys ülke risk yönetim müdürü Marie Diron, “Bunlar genellikle geleneksel olarak imtiyazlı borca dayanan sınır pazarlardır. Normal bir yılda bu [yeniden finansman gereksinimleri] gayet normal olurdu ama şimdi; özellikle zor bir ortam.”

Bazı ülkeler hafifletici düzenlemeleri güvence altına almayı başarmakta.  Fiji, Asya Kalkınma Bankası’ndan bir kredi müzakere ediyor, Sri Lanka Çin Kalkınma Bankası’ndan 500 milyon dolar temin etti, Karadağ’ın Dünya Bankası’ndan bir garantisi var ve sıkıntı yaşarsa Bahreyn’in Suudi Arabistan tarafından kurtarılması bekleniyor.

Buna rağmen, Morgan Stanley “birkaç [GOÜ] ülkenin dayanıklı göründüğünü” söyledi.

Stres testi – turizm gelirinin sıfıra düşmesi ve yabancı portföy yatırımlarının üçte birinin kaybı gibi varsayımlar dahil – resmi döviz rezervlerinin Bahreyn ve Ekvator’daki dış finansman ihtiyaçlarının sadece onda birini karşılayacağını gösteriyor. Türkiye, Güney Afrika, Şili, Endonezya ve Macaristan da dahil olmak üzere diğer gelişmekte olan ülkelerde ise döviz rezervleri yetersiz.

Birçok ülkenin yardım için Dünya Bankası’na veya IMF’ye başvurması bekleniyor; 85 ülke, kısa vadeli acil yardım için ikincisine yaklaştı bile ve sayı olarak IMF ile temasa geçen gelişmekte olan ülkeler 2008 mali krizinden sonra yardım isteyenlerin iki katı.  Temaslar sonrasındaysa, kurumların bu ayın sonlarında yapılacak ilk toplantılarında bazıları için kurtarma anlaşmalarını açıklaması bekleniyor.

Bununla birlikte, bazı ülkeler IMF’ye başvurmak konusunda isteksiz.

Jackson, “Türkiye veya Güney Afrika gerçekten sorunla karşılaşırsa, IMF’ye gitmeleri çok zor olur” dedi.

Hükümetler IMF veya Dünya Bankası gibi borç verenlerden yardım alsalar bile, özel alacaklıların hala kapıda olması muhtemel.

“IMF sadece borcun sürdürülebilir olduğunu düşündüğü ülkelere borç verebilir. Bu kuralı yıkmayacaklar, bu nedenle birçok ülke için IMF rolünün borç yeniden yapılandırmasının gerekli olduğu bir koşulla birlikte gelmesi gerekecek” diyor Jackson.

Kaynak: ParaAnaliz

Yorumlar (0)
11°
parçalı az bulutlu
Namaz Vakti 23 Ocak 2021
İmsak 06:47
Güneş 08:15
Öğle 13:21
İkindi 15:53
Akşam 18:16
Yatsı 19:40
Puan Durumu
Takımlar O P
1. Beşiktaş 19 41
2. Fenerbahçe 19 39
3. Galatasaray 19 36
4. Gaziantep FK 19 34
5. Alanyaspor 19 31
6. Hatayspor 19 31
7. Trabzonspor 19 30
8. Karagümrük 19 27
9. Malatyaspor 19 27
10. Göztepe 19 25
11. Antalyaspor 19 25
12. Sivasspor 19 24
13. Rizespor 19 24
14. Başakşehir 19 23
15. Konyaspor 19 22
16. Kasımpaşa 19 22
17. Kayserispor 19 19
18. Gençlerbirliği 19 19
19. Ankaragücü 19 18
20. Erzurumspor 20 17
21. Denizlispor 19 14
Takımlar O P
1. Giresunspor 17 35
2. İstanbulspor 17 34
3. Samsunspor 17 33
4. Altay 17 32
5. Adana Demirspor 17 31
6. Tuzlaspor 17 30
7. Ankara Keçiörengücü 17 28
8. Altınordu 17 28
9. Bursaspor 17 27
10. Bandırmaspor 17 24
11. Adanaspor 17 21
12. Ümraniye 17 20
13. Boluspor 17 19
14. Menemen Belediyespor 17 16
15. Balıkesirspor 17 16
16. Akhisar Bld.Spor 17 13
17. Ankaraspor 17 9
18. Eskişehirspor 17 3
Takımlar O P
1. M. United 19 40
2. Man City 18 38
3. Leicester City 19 38
4. Liverpool 19 34
5. Tottenham 18 33
6. Everton 17 32
7. West Ham 19 32
8. Chelsea 19 29
9. Southampton 18 29
10. Arsenal 19 27
11. Aston Villa 16 26
12. Leeds United 18 23
13. Crystal Palace 19 23
14. Wolverhampton 19 22
15. Newcastle 18 19
16. Burnley 18 19
17. Brighton 19 17
18. Fulham 18 12
19. West Bromwich 19 11
20. Sheffield United 19 5
Takımlar O P
1. Atletico Madrid 17 44
2. Real Madrid 18 37
3. Barcelona 18 34
4. Villarreal 19 33
5. Sevilla 18 33
6. Real Sociedad 19 30
7. Granada 19 28
8. Real Betis 19 26
9. Cádiz 19 24
10. Levante 19 23
11. Getafe 18 23
12. Celta de Vigo 19 23
13. Athletic Bilbao 18 21
14. Valencia 19 20
15. Real Valladolid 20 20
16. Eibar 19 19
17. Deportivo Alaves 19 18
18. Elche 17 17
19. Osasuna 19 16
20. Huesca 19 12
Günün Karikatürü Tümü